2024年，《消费金融公司管理办法》修订发布，有力促进消费金融公司坚守专业化消费信贷功能定位，加强消费者合法权益保护，积极支持恢复和扩大消费，实现高质量发展。近期，随着互联网贷款和消费金融公司相关监管政策实施，特别是关于进一步压降借款人综合融资成本的监管新导向，引发一些讨论。的确，相关政策措施在短期内将对消费金融公司的业务模式、定价策略产生一定影响。从长期看，相关政策将进一步规范市场竞争秩序，推动消费金融公司高质量发展。对此，市场不必过于担忧。
2025年4月，国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》(以下简称助贷新规)，已于10月1日起正式施行。近期，市场还传闻金融监管部门以窗口指导消费金融公司压降借款人综合融资成本。如果梳理以往监管政策，其实，这一工作2021年就已经开始。这次进一步压降借款人综合融资成本的监管要求，意味着消费金融公司互联网助贷业务将进一步告别“野蛮生长”，进入“合规为王”和“风控为本”的新阶段。
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从消费金融公司看，过度依赖助贷业务的中小消费金融公司面临较大压力。但相关政策措施将从两个层面促进消费金融公司高质量发展：一方面，引导和推动消费金融公司强化科技投入和队伍建设，提高自主获客和自主风控等核心竞争力；另一方面，引导和督促消费金融公司避免过度依赖外部助贷机构，主动压降高风险业务，努力保持健康可持续发展。
从金融监管总局看，坚持问题导向，对消费金融公司提出针对性监管措施，是监管从严和监管为民的落实之举。目前，部分消费金融公司缺乏自主获客能力和自主风控能力，主要依赖于平台等助贷机构的流量和担保；助贷平台的获客成本和增信成本在总体营运成本中占比较大，导致借款人的融资成本偏高；对助贷和催收等合作机构管理不到位，引发消保投诉较多。为此，金融监管部门进一步加强消费金融公司监管，旨在防范金融风险，优化金融服务，践行金融的政治性和人民性，切实保护消费者合法权益，推进行业高质量发展。
党的二十届四中全会公报四次提及“消费”，强调要“大力提振消费”“深入实施提振消费专项行动”。消费金融在提升居民消费意愿和能力方面发挥着积极作用。消费金融公司作为专营消费信贷的金融机构，是消费金融市场的重要供给主体。总体而言，消费金融公司未来仍然具有良好的发展空间。《消费金融公司管理办法》及“助贷新规”等相关政策措施指明了消费金融公司高质量发展的方向。下一步，消费金融公司应以“负责任消费金融”为愿景泸深通，将政策压力转化为转型动力，不断提高自主获客能力和自主风控能力，从而逐步压降借款人综合融资成本，并加强金融消费者权益保护。
第一，明确战略定位，寻求差异化竞争。当消费金融公司告别“规模为王”的粗放生长后，差异化发展是摆脱同质化竞争泥潭的关键。消费金融公司应深耕良性的消费场景或特色客群。如可以结合股东资源或自身优势，专注于消费场景的细分领域(如家电、教育、旅游等)或特定客群，提供更专业、更贴合的金融产品和服务。加强金融科技应用和赋能，加大在人工智能、反欺诈等领域投入，将技术能力打造为公司的核心竞争力。
第二，提升风险定价与精细化运营能力。在降低社会综合融资成本的大背景下，过去那种依靠高利率覆盖高风险的粗放模式已行不通。消费金融公司必须充分利用大数据、人工智能等技术，对客户进行更精准的画像和分层，对不同风险水平的客户进行差异化、精细化的定价，确保在一定利率水平内仍能保持商业可持续。与此同时，还要优化客户生命周期管理，在提升获客能力的同时，深耕存量客户资源，通过提升服务质量和客户体验，挖掘优质客户的长期价值，降低获客与风控的整体压力。
第三，优化业务模式与成本结构。金融监管部门明确要求逐步压降担保增信比例，旨在推动消费金融公司从单纯的“资金提供模式”，转向核心风控自主掌控的模式。所以，消费金融公司应逐步减少对担保增信模式的过度依赖，主动调整与助贷平台的合作模式，从“被动依赖”转向“主动协同”。此外，消费金融公司应努力降本增效，提升自控风险能力，为降低借款人综合融资成本创造空间。还应审视所有管理流程和运营环节，坚持过紧日子，压缩不必要的开支。
第四，强化合规管理与消费者权益保护。应该说，合规能力正在成为消费金融公司的生存技能。应将合规融入所有业务流程，建立覆盖贷前、贷中、贷后的全流程合规审查机制，确保合作机构管理、信息披露、息费收取、催收客服等各个环节符合监管规定。还要压实消费者权益保护责任，努力减少客户投诉。应健全消费者权益保护工作机制，将消费者权益保护纳入公司治理机制和日常经营管理流程。特别要加强对合作机构的管理，明确其禁止性行为，并对催收等外包业务承担起主体责任。
在当下，对多数消费金融公司而言，完全脱离助贷机构并不现实。消费金融公司重在逐步降低助贷业务的占比和风险，着力构建“去依赖化”的自主风控能力，打造自主获客与品牌影响“护城河”。一个健康的业务结构应该是“哑铃型”的：一端是强大、可控的自主业务(如自营App、线下场景、股东生态)；另一端是多元、精选的助贷合作，作为自主业务的有效补充和特定能力的增强；中间细长的柄，代表对外部合作业务强大的整合与管理能力。如此，消费金融公司才能发挥出专营消费信贷的机构优势，打造差异化经营特色和核心竞争能力，为客户提供适当、有效、可承担的消费金融服务，构建合规、稳健、高质量发展的消费金融生态。
(董希淼系招联消金首席研究员、上海金融与发展实验室副主任)泸深通
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